Box Spread.
Saiba como a caixa se espalha no trabalho de troca de opções e como ela pode levar a uma arbitragem sem risco.
Distribuição de caixa - Definição.
The Box Spread é uma complexa estratégia de negociação de opções com 4 pernas, projetada para aproveitar as discrepâncias nos preços de opções para uma arbitragem sem risco.
Distribuição da caixa - Introdução.
A Box Spread, ou às vezes chamado de Alligator Spread, devido à forma como as comissões cometam quaisquer lucros possíveis, é uma estratégia de negociação de opções utilizada para explorar as discrepâncias de preços, a fim de colher uma arbitragem sem risco.
Quando usar a propagação da caixa.
Os spreads de caixa devem ser usados quando uma violação significativa da Paridade de chamada de ponta é detectada. Colocar Paridade de chamada é violada o tempo todo no mercado, mas a maioria dessas violações são tão insignificantes que nenhuma oportunidade de arbitragem existe quando as comissões estão envolvidas, tornando assim a Caixa Difundida ineficaz. Há muitas maneiras de testar uma violação significativa da Paridade de chamada de chamada e tais oportunidades lucrativas são tão raras e tendem a preencher tão rapidamente que os softwares são geralmente necessários para detectá-lo e, em seguida, executar uma caixa de propagação.
Como executar o Box Spreads.
Os spreads de caixa abre uma oportunidade de arbitragem de opções de negociação sem o uso do estoque subjacente em si e vem em 2 versões. Long Box Spread, bem como o Short Box Spread. Em geral, a versão a ser usada é a versão que produz um lucro positivo.
X1 = No preço da greve monetária.
X2 = Fora do preço da greve de dinheiro.
Da tabela acima, é claro que o Box Spread realmente consiste em uma propagação de chamadas Bull e um Urso se espalhou pelos mesmos preços de exercício. Outra maneira de ver isso é que a propagação da caixa é composta de um estoque sintético longo e um estoque curto sintético.
Compra Para Abrir 1 contrato de Jan $ 50 Ligue para US $ 7.
Compra Para Abrir 1 contrato de Jan $ 60 Coloque em US $ 7.
Vender para abrir 1 contrato de janeiro $ 50 Colocar em US $ 3.
Uma vez que o Box Spread é colocado, tudo o que você precisa fazer é esperar até o vencimento e depois fechar a posição para o lucro bloqueado. Caso o débito líquido seja superior ao valor de expiração, um Short Box Spread pode ser usado em vez disso com o mesmo efeito por vencimento. A Short Box Spread é simplesmente reverter as compras e as vendas de um spread de caixa longa.
Vender Para Abrir 1 contrato de Jan $ 50 Ligue para US $ 8.
Venda Para Abrir 1 contrato de Jan $ 60 Coloque em US $ 8.
Comprar para abrir 1 contrato de janeiro $ 50 Colocar em US $ 3.
Nível de negociação necessário para a propagação da caixa.
Uma conta de negociação de opções de nível 3 que permite a execução de spreads de débito é necessária para a propagação da caixa. Leia mais sobre os níveis de negociação de opções de conta.
Potencial de lucro da propagação da caixa.
Os spreads de caixa produzem lucro a diferença entre o débito líquido ou o crédito líquido e o valor de vencimento da posição, não importa como o estoque subjacente se move.
Risco / Recompensa da propagação da caixa.
Opções Greeks Of Box Spreads.
Vantagens de Box Spreads.
:: Capaz de lucro sem risco.
Desvantagens de Box Spreads.
:: Os lucros extremamente pequenos às vezes não justificam as comissões pagas.
:: Extremamente difícil de detectar e aproveitar essas oportunidades.
:: As discrepâncias de preços são equilibradas muito rapidamente, dificultando a colocação de uma posição.
Box Spread (Long Box)
A caixa de propagação, ou caixa longa, é uma estratégia de arbitragem comum que envolve a compra de uma chamada de touro espalhada junto com o spread de urso correspondente, com ambos os spreads verticais com os mesmos preços de rodagem e datas de vencimento. A caixa longa é usada quando os spreads são de baixo preço em relação aos valores de expiração.
Vender 1 OTM Call.
Lucro limitado sem risco.
Essencialmente, o arbitrager está simplesmente comprando e vendendo spreads equivalentes e enquanto o preço pago pela caixa estiver significativamente abaixo do valor de validade combinado dos spreads, um lucro sem risco pode ser bloqueado imediatamente.
Valor de expiração da caixa = Preço de greve mais alto - Preço de greve mais baixo.
Lucro livre de risco = Valor de expiração da caixa - Prêmio líquido pago.
Suponha que o estoque da XYZ seja negociado em US $ 45 em junho e os seguintes preços estão disponíveis:
Comprar o spread de convocação do touro envolve a compra da chamada JUL 40 por US $ 600 e a venda da chamada JUL 50 por US $ 100. Os custos de propagação de chamadas de touro: $ 600 - $ 100 = $ 500.
Comprar o spread do urso envolve a compra do JUL 50 por US $ 600 e a venda do JUL 40 por US $ 150. O urso coloca custos de spread: $ 600 - $ 150 = $ 450.
O custo total da caixa é: $ 500 + $ 450 = $ 950.
O valor de validade da caixa é calculado para ser: ($ 50 - $ 40) x 100 = $ 1000.
Uma vez que o custo total do spread da caixa é inferior ao seu valor de validade, uma arbitragem sem risco é possível com a estratégia de caixa longa. Pode-se observar que o valor de validade do spread da caixa é, de fato, a diferença entre os preços de exercício das opções envolvidas.
Se XYZ permanecer inalterado em US $ 45, então o JUL 40 colocou e a chamada JUL 50 expirar sem valor, enquanto o JUL 40 e o JUL 50 expiram in-the-money com valor intrínseco de US $ 500 cada. Então, o valor total da caixa no vencimento é: $ 500 + $ 500 = $ 1000.
Suponha que, no vencimento em julho, o estoque XYZ se muda para US $ 50, então somente a chamada JUL 40 expira no dinheiro com US $ 1000 em valor intrínseco. Portanto, a caixa ainda vale US $ 1000 no vencimento.
O que acontece quando o estoque XYZ cai para $ 40? Uma situação semelhante acontece, mas desta vez é o JUL 50 que expira in-the-money com US $ 1000 em valor intrínseco enquanto todas as outras opções expiram sem valor. Ainda assim, a caixa vale US $ 1000.
Como o comerciante pagou apenas US $ 950 pela caixa inteira, seu lucro é de US $ 50.
Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de compra de ações, o spread da caixa é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções de futuros.
Comissões.
Como o lucro da caixa é muito pequeno, as comissões envolvidas na implementação desta estratégia às vezes podem compensar todos os ganhos. Portanto, esteja atento às comissões pagas ao contemplar essa estratégia. A caixa de propagação é muitas vezes chamado de crocodilo espalhado por causa da forma como as comissões comem os lucros!
Se você fizer operações de várias pernas com freqüência, você deve verificar a empresa de corretagem OptionsHouse, onde eles cobram uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por comércio).
O spread da caixa é rentável quando os spreads dos componentes são de baixo preço. Por outro lado, quando a caixa está muito alta, você pode vender a caixa com lucro. Esta estratégia é conhecida como uma caixa curta.
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Quarta-feira, 4 de abril de 2018.
Bloqueando lucros com o Box Spread.
Cada posição se neutraliza. O débito total investido é de 2,00, mas não há risco na posição geral porque as perdas em um spread serão neutralizadas pelos ganhos no outro spread.
COMPRAR 140/138 Bear Put Spread @ 1.06.
A razão pela qual não há lucro possível é que o custo combinado dos spreads 1.06 e 0.94 = 2.00 é igual à largura do spread, 140-138 = 2.00 pontos. De fato, se o preço das opções fosse sempre perfeito, isso sempre seria o caso: a soma dos spreads contrários seria igual à largura do spread.
COMPRAR 140/138 Bear Put Spread @ 1.01.
Existe agora um lucro garantido de US $ 5 em todo o espectro de possíveis preços SPY. A posição não precisa ser fechada, você simplesmente abri-la com o lucro garantido e deixá-la chegar ao vencimento.
Talvez você não possa realmente explorar o Box Spread para abrir posições livres de risco, devido aos dois fatores mencionados acima. Mas sabendo o princípio que o faz funcionar, você pode aplicar esse princípio em outras situações. Você pode, por exemplo, bloquear os lucros nas posições existentes, onde é difícil sair devido a problemas de liquidez.
O custo combinado de dois spreads opostos geralmente é igual à largura dos spreads. Se esse custo combinado for inferior à largura dos spreads, há uma oportunidade para bloquear os lucros.
11 comentários:
Parece maravilhoso ter este artigo aprender muito.
Obrigado por cair por agnnis.
Em teoria, soa bem, mas é possível conseguir esse tipo de oportunidade? Algum scanner disponível para esta estratégia no mercado?
Não vale nada que, se você tivesse entrado no primeiro spread com 50 dias de vencimento e 2 dias depois, você criou a caixa, você terá bloqueado o lucro, mas você terá que esperar 48 dias para expirar, mantendo seu dinheiro preso na caixa, enquanto você pode sair do comércio, você poderá recarregar esse dinheiro e potencialmente fazer novos negócios rentáveis. Eu só faria isso quando há apenas alguns dias para expirar ou eu não vou usar a margem para outro comércio.
Você está correto Dani e essa é uma das desvantagens de bloquear a caixa. Obrigado por apontar isso.
Ok - agora, há uma caixa curta no Sep SPY chamadas para um spread de US $ 10 - 205/215. O lance / pedido é 10.44 / 10.64.
Não é esse um lucro garantido de quase .50? Uma vez que é uma caixa curta, você está pegando dinheiro, então não há capital amarrado. Por que esse comércio existe? As máquinas não devem apagá-lo?
Onde está o risco? o que estou perdendo?
No momento, o mercado é AVENTURAMENTE apostando na desvantagem - os IVs são 13% abaixo do preço das ações e 8% acima.
As máquinas devem cuidar dele rapidamente, ou suas comissões não tornaram isso uma estratégia viável. Essas oportunidades de arbitragem são geralmente para os algoritmos de alta freqüência e grandes pools de dinheiro para que valha a pena e geralmente com melhores esquemas de comissão.
No entanto, esse não é o caso aqui. É outra coisa. Abri uma dessas negociações apenas para ver - vendeu uma caixa curta de US $ 10 por US $ 10,48. Com uma comissão de US $ 4,60, esse é um lucro de US $ 43,40 - em dinheiro absorvido, não em débito. A única desvantagem que vejo é fazer uma tarefa adiantada, mas por que os algos não tomariam esse comércio? O lucro de 10% em um mês - mais para eles porque eles não pagam quase nenhuma taxa de troca.
Não obtendo algo, mas apenas mergulhando um dedo na água para ver como ele se desenrola.
Se você usar / ES (opções emini), você verá muitas oportunidades com um custo muito baixo (comissões e taxas)
Eu tenho feito esta estratégia por uma semana agora: comprando uma caixa (eu coloco uma ordem limite) e aguardo para ser preenchido.
Uma vez que cheguei, coloquei uma nova ordem de limite de venda (com alguns centavos acima, com certeza cobrindo comissões e lucro algum) e também funcionou.
Então, em poucos minutos, eu estou fazendo excelentes retornos.
Alguém poderia explicar?
Para dizer a verdade, eu não o fiz em uma conta de dinheiro real.
Haven nem tentou. Mas essa é a prova final do conceito.
Algumas coisas acontecem no papel-moeda que simplesmente não está em dinheiro real.
Espero que as oportunidades de propagação de caixa sejam muito monitoradas por algoritmos de alta freqüência.
Quem será o primeiro a testar isso na conta real :)
Eu só verifico se tudo está levando em conta. comissões, taxas, etc.
Eu sei que haveria riscos potenciais se você deixasse o cargo até a expiração ... como exageração ou atribuição precoce. Mas o que estou fazendo é comprar a caixa e vendê-la em poucos minutos, 1 hora em cima.
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Entre as muitas oportunidades de comércio, hedge ou especular nos mercados financeiros, espalhar apelos de apostas para aqueles que têm experiência substancial na identificação de movimentos de preços e que são adeptos de lucrando com a especulação (para mais, veja: O que é propagação de apostas?). Uma coisa deve ser esclarecida: a propagação de apostas é ilegal nos Estados Unidos. Dito isto, ainda é uma prática legal e popular em alguns países europeus, particularmente no Reino Unido. Por esse motivo, todos os exemplos citados nas seguintes estratégias são citados em libras esterlinas ou GBP (£).
A propagação de apostas vem com riscos elevados, mas também oferece alto potencial de lucro. Outras características incluem zero impostos, alta alavancagem e amplos spreads de oferta e solicitação (veja o relacionado: Compreender a propagação financeira de apostas). Se a propagação de apostas for legal em seu mercado, aqui estão poucas estratégias que você poderia seguir.
Estratégias de análise técnica.
As empresas de apostas populares, como CityIndex, baseadas em U. K, permitem propagação de apostas em mais de 12 mil mercados globais diferentes. Os usuários podem distribuir aposta em ativos como ações, índices, divisas, commodities, metais, títulos, opções, taxas de juros e setores de mercado. Para fazer isso, os apostadores geralmente aplicam seguimento de tendências, reversão de tendência, negociação de fuga e estratégias de negociação de impulso para vários instrumentos e em várias classes de ativos. (Veja relacionado: Introdução ao Momentum Trading.)
Distribuir apostas em torno de ações corporativas.
Movimentos corporativos podem desencadear uma rodada de propagação de apostas. Por exemplo, pegue quando uma ação declara um dividendo e o dividendo subsequentemente é ex (o que significa expirar na ex-data declarada). Os apostadores bem-sucedidos observam atentamente as assembléias gerais anuais (AGM) das empresas em particular para tentar pular todos os potenciais anúncios de dividendos ou outras notícias corporativas críticas.
Diga que uma empresa cujas ações atualmente estão negociando em £ 60 declara um dividendo de £ 1. O preço da ação começa a aumentar até o nível do dividendo: neste caso, em algum lugar em torno de £ 61. Antes do anúncio, os apostadores espalhados tomam posições destinadas a ganhar com saltos repentinos. Por exemplo, diga que um comerciante entra em uma posição de aposta longa de 1.000 ações em £ 60, com £ 5 por movimento de ponto. Assim, em nosso exemplo, com o aumento de preço de £ 1 após o anúncio de dividendos, o comerciante ganha £ 5,000 (£ 1 * 1.000 ações * £ 5 = £ 5.000).
Da mesma forma, os apostadores procurarão tirar proveito da data exata do dividendo. Suponha que um dia antes da data exata, o preço da ação é de £ 63. Um comerciante pode tomar uma posição curta de 1.000 ações com uma aposta de spread de £ 10 por ponto. No dia seguinte, quando o dividendo é ex, o preço da ação normalmente cai pelo valor do dividendo (agora expirado) de £ 1, desembarcando em torno de £ 62. O comerciante fechará sua posição empobrando a diferença: neste caso, um lucro de £ 10.000 (£ 1 * 1.000 ações * £ 10 por ponto).
Os apostadores experientes, além disso, misturavam apostas espalhadas com algumas ações negociadas. Então, por exemplo, eles podem, adicionalmente, ter uma posição longa no estoque e coletar o dividendo em dinheiro, mantendo-o além da data ex-data. Isso permitirá que eles se cubram entre suas duas posições, além de ganhar um pouco de renda através do dividendo real.
Estrutura a Entrada e a Saída.
Estruturar negociações para equilibrar os níveis de lucro e perda é uma estratégia efetiva para propagação de apostas, mesmo que as probabilidades não sejam muitas vezes a seu favor.
Digamos que, em média, um comerciante hipotético chamado Mike ganha quatro apostas espalhadas de cinco, com uma taxa de ganhos de 80%. Enquanto isso, um segundo comerciante hipotético, Paul, ganha duas apostas espalhadas de cinco, para uma taxa de ganhos de 40%. Quem é o comerciante mais bem sucedido? A resposta parece ser Mike, mas isso pode não ser o caso. Estruturar suas apostas com níveis de lucro favoráveis pode ser um trocador de jogos.
Neste exemplo, diga que Mike tomou a posição de receber £ 5 por aposta vencedora e perder £ 25 por aposta perdida. Aqui, mesmo com uma taxa de ganhos de 80%, os lucros de Mike são aniquilados pelos £ 25 que ele teve que pagar em sua única aposta ruim (0,8 * £ 5 -0,2 * £ 25 = - £ 1 perda). Em contraste, diga que Paul ganha £ 25 por aposta vencedora e apenas cai £ 5 por aposta perdida. Mesmo com sua taxa de vitoria de 40%, Paul ainda faz um lucro de £ 7 (0,4 * £ 25 -0,6 * £ 5). Ele acabou com o comerciante vencedor apesar de perder 60% do tempo.
Estratégias baseadas em notícias.
A propagação de apostas geralmente diz respeito aos movimentos de preços de um ativo subjacente, como um índice de mercado. Se você apostar 100 libras por ponto de movimento, um índice que move 10 pontos pode gerar um lucro rápido de £ 1.000, embora uma mudança na direção oposta significa perda de uma magnitude similar. Os apostadores de propagação ativos (como comerciantes de notícias) geralmente escolhem ativos que são altamente sensíveis às notícias e fazem apostas de acordo com um plano de negociação estruturado. Por exemplo, as notícias sobre o banco central de uma nação que efectua uma mudança de taxa de juros reverterão rapidamente através de títulos, índices de ações e outros ativos. Outro exemplo ideal é uma empresa listada aguardando os resultados de um grande lance de projeto. Se a empresa ganha ou perde a oferta significa um balanço de preço de ações em qualquer direção, com os apostadores espalhados assumindo posições ao longo de ambos os resultados. (Veja relacionado: Como negociar Forex em comunicados de imprensa.)
Oportunidades de arbitragem.
As oportunidades de arbitragem são raras nas apostas de propagação, mas os comerciantes podem encontrar alguns em alguns instrumentos ilíquidos. Por exemplo, digamos que um índice de rastreamento está atualmente no valor 205. Uma empresa de apostas e apostas está oferecendo um spread de oferta-pedido de 200-210 para o preço de fechamento, enquanto outro oferece um spread de 190-195. Assim, um comerciante pode ficar curto com a primeira empresa em 200 e longo com o outro em 195, cada um com £ 20 por ponto.
Cenário 1: o índice fecha aos 215. Ela perde 15 (200-215) em sua posição curta, mas ganha 20 (215-195) em sua posição longa. Cenário 2: o índice fecha às 201. Ela perde uma (200-201) em sua posição curta, mas ganha seis (201-195) em sua posição longa. Cenário 3: o índice fecha às 185. Ela ganha 15 (200-185) em sua posição curta, mas perde 10 (185-195) em sua posição longa.
Em cada caso, ela ainda obtém lucro de £ 250, como ela redesta cinco pontos, a £ 20 por ponto. No entanto, tais oportunidades de arbitragem são raras e dependem dos apostadores de propagação que detectam uma anomalia de preços em empresas de apostas de propagação múltipla e, em seguida, agem em tempo hábil antes que os spreads se alinhem.
The Bottom Line.
O alto potencial de lucro da propagação de apostas é acompanhado por seus sérios riscos: o movimento de apenas alguns pontos significa um lucro significativo ou perda significativa. Os comerciantes só devem tentar propagar apostas depois de ganharem experiência de mercado suficiente, conhecer os ativos certos para escolher e aperfeiçoar seu cronograma. (Leia mais: quais são os maiores riscos envolvidos com a propagação financeira de apostas? E quando e como se pode propagar a apostas sejam rentáveis.)
Box Spread.
DEFINIÇÃO de 'Box Spread'
Uma posição de opção dupla que envolve uma propagação de touro e urso com datas de validade idênticas. Esta estratégia de investimento prevê riscos mínimos. Além disso, pode levar a uma posição de arbitragem, uma vez que um investidor tenta bloquear um pequeno retorno no vencimento.
BREAKING DOWN 'Box Spread'
Um spread de caixa é uma estratégia complicada para o comerciante de opções mais avançado. O objetivo deste investimento é localizar e explorar as discrepâncias dentro dos preços de mercado dos contratos de opção.
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